Ekonomik Göstergeler
- Aylık enflasyon %3 ile beklentilerin altında kaldı. En büyük katkı elektrik zammı (%0.74 puan) ve kur artışı (%0.6 puan) oldu. Gıda ve enerji fiyatlarındaki zayıf seyir de etkiliydi.
- Yıllık enflasyon %37.99 olarak açıklandı. Mal enflasyonu yükselirken (%30.5 → %30.8), hizmet enflasyonu (%56.3 → %54.6) ve çekirdek enflasyon geriledi.
- Ancak kamuya açıklanan enflasyon ile halkın hissettiği arasında fark var; halk bazında %80’e varan hissedilen enflasyon söz konusu.
- Talep daralması nedeniyle üreticiler maliyet artışlarını fiyatlara yansıtamıyor. Bireyler harcamalarını kısıtlıyor, temel ihtiyaçlar bile zor temin ediliyor.
- Ekonomik programda dezenflasyon süreci devam ediyor. Fiyatlar artıyor ama daha yavaş.
- Döviz bozdurma oranlarının artırılması gibi adımlarla TL’ye geçiş teşvik ediliyor. Ancak bu tür önlemler maliyetleri artırıyor ve fiyatlara yansıyor.
- CDS seviyeleri yüksek ve içsel risklere bağlı. Yabancı yatırımcıların tahvil piyasasından çıkamaması, riskten korunmak için CDS alımı gibi faktörler etkili.
- Kur politikası dolara olan talebin kur seviyelerine tam olarak yansımasını engelliyor.
Piyasa Beklentileri
Enflasyon ve Faiz
- Yıl sonu enflasyon beklentisi resmi tahminlerin üzerinde, %33.5-35 bandında.
- Faiz artışı kısa vadede beklenmiyor, faiz indirimi için yaz sonrasına işaret ediliyor.
Hisse Senetleri
- TL mevduat ve para piyasası fonlarının cazibesi nedeniyle borsaya ilgi düşük.
- Yıl sonu endeks beklentisi önceki tahminlerin altına çekildi.
- Belirli destek seviyeleri kritik, düşüşlerde alım fırsatı olabilir ancak temkinli yaklaşım öneriliyor.
Değerli Metaller
- Altın için teknik olarak dinlenme döneminde olduğu düşünülüyor. Düşüşlerde alım öneriliyor, gram bazında satış yapılmaması tavsiye ediliyor.
- Gümüş için resesyon ve merkez bankası açıklamaları takip ediliyor. Düşüşlerde alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
Döviz
- Dolar/TL kurunda yükseliş potansiyeli sınırlı görülüyor, bu yüzden Euro daha cazip. Euro/Dolar paritesi yıl sonu için 1.20-1.22 aralığında öngörülüyor.
- Dolar yatırımı olanlara kademeli olarak Euro’ya geçmeleri öneriliyor.
Yurt Dışı Hisse Senetleri
- ABD borsalarında yukarı yönlü net sinyal yok. Teknik göstergeler ve şirket haberleri izleniyor.
- Büyük teknoloji şirketlerinde geri çekilmeler alım fırsatı olabilir. Kazançlar elde edildikçe kademeli satış öneriliyor.
Portföy Dağılımı Önerileri
Önerilen Dağılım (%100 üzerinden)
- %50 Para Piyasası Fonları: Düşük riskli, yüksek getirili. Tahvil oranlarına dikkat edilmeli.
- %10 Altın/Gümüş: Düşüşlerde kademeli alım yapılabilir. Gümüş oranı artırılabilir.
- %5 Banka Hisseleri veya Endeks Dışı Hisseler: Destek seviyelerine dikkat.
- %15 Mutlak Getirili Para Piyasası Fonları
- %15 Mutlak Getirili Hisse Fonları
- Dövizde Euro Ağırlığı: Dolar yerine Euro tercih edilmeli. Kademeli dönüş öneriliyor.
- Yurt Dışı Hisseler: Alım ve kâr realizasyonu stratejisiyle yaklaşılmalı.
- Kısa Vadeli Borçlanma Araçları: Uzun vadelilerden uzak durulmalı.
- Döviz Bazlı Katılım Fonları: CDS riski göz önünde bulundurulmalı.
- Altın Fonları ve Fiziki Altın: Devlet katkısı avantajı kaybedilmeden denge sağlanabilir.
Podcast için : https://open.spotify.com/episode/2VZfwtW0p7FY5zX5vGuAZ3?si=4nbBU_o5T6a0LfBlGpBgPw
